一边是粤华包B的暂停上市换股冠豪高新获得开创性进度，而另一边老凤祥黄金B的“B转H”亦大受青睐，最近的B股市场渐显繁华。

　　7月6日，佛山新桥包裝股权有限责任公司(粤华包B，200986.SZ)发布消息称，企业已于2021年7月5日向深圳交易所递交了个股停止上市的申请办理；并进一步强调，企业将在深圳交易所审理其停止上市申请办理后发表有关公示，并在深圳交易所准许企业停止上市申请办理后发表停止上市公示。

　　粤华包B往往申请办理暂停上市，源于其跟广东省冠豪高新技术性股权有限责任公司(冠豪高新，600433.SH)的换股合拼计划方案获得了实际性的进度。

　　粤华包B暂停上市换股冠豪高新产生极大挣钱效用

　　粤华包B是我国诚通集团控投，归属于中国纸业属下二级子公司，于1999年6月21日由佛山新桥发展趋势有限责任公司等八家国有制法人企业一同进行开设，是一家管理方法优秀、经济收益明显的大中型包裝股权集团公司公司。而冠豪高新关键商品为热敏打印纸、热转印墨水热转印纸、不干胶标签、无碳复写纸等高档铜版纸，是以“施胶”技术性为关键的领域拔尖公司。特别注意的是，冠豪高新也是我国诚通集团集团旗下上市企业，是集团公司纸制品厂版块的经营服务平台。

　　专业人士强调，我国诚通集团是经国务院办公厅国资公司准许的唯一有着林浆纸生产制造、开发设计并运用主营业务的中央企业，也是国资公司明确的社会保障基金运营方示范点之一；做为我国诚通集团属下造纸工业上市企业，冠豪高新和粤华包B均坐落于广东，此次买卖根据融合资产重组，提高发展趋势魅力室内空间很大。

　　材料表明，以上俩家企业的换股合拼计划方案是于2020年9月中下旬明确提出，主要内容是：冠豪高新向粤华包B全体人员换股公司股东发售A股个股，换股资产重组粤华包B；换股占比为每1股粤华包B股个股能够换得1.1229股冠豪高新A股个股；粤华包B的质疑公司股东有着现金选择权，申请履行现金选择权的公司股东将以2.82港币/股的行权价格得到现钱溢价增资。

　　该换股资产重组计划方案早已粤华包B于2020年12月14日举办的2020年第二次临时性股东会决议根据，并于2021年4月7日得到证监委证监批准[2021]1150号审批的审批。自2021年6月11日逐渐粤华包B持续股票停牌进到现金选择权发放、行权申请、行权结算交割环节。截止6月29日，在要求的现金选择权申请期限内沒有投资人申请履行现金选择权。

　　依据合拼计划方案，现金选择权执行结束后，粤华包B股东所持股权将在执行换股后，转化成冠豪高新股权在上海证券交易所上市及竞价交易。此次合拼进行后，粤华包B将停止上市并销户主体资格，冠豪高新将继承及承揽企业目前的所有财产、债务、业务流程、工作人员、合同书、资质证书以及他一切权利义务。

　　截止7月6日，冠豪高新的收盘价格为5.58元，而粤华包B股票停牌前的价钱为5.51港币(等于4.58元)，充分考虑费率及其1.1229的换股占比等要素，本次粤华包B暂停上市换股冠豪高新的计划方案若顺利执行，则对6月10日(股票停牌前一天)粤华包B的持有人产生了约37%的盈利；假如依照2020年9月8日(换股合拼信息公布前一买卖)的收盘价格2.79港币测算，其回报率也是达到170%。

　　因为沒有投资人申请履行现金选择权，即粤华包B的5.054两亿股将所有换置成冠豪高新的5.6754亿股。如今投资人最关注的，便是以上这种个股什么时候可以进行换股程序流程并上市买卖兑付盈利？而陡然提升的5.6754亿股又会否使冠豪高新耐压？

　　对于这种难题，新闻记者以投资人的真实身份电话连线了冠豪高新的董事会秘书办。该企业的有关工作员表明，尽管本新项目无先例可寻且难题较多，但企业历经全力以赴沟通协调后，应当迅速进到实际操作环节；如无出现意外预估8月份将进行以上个股的发售上市。他进一步注重，可以上市买卖的只不过原来的股票市值一部分，这5.6754亿股中的股票市值实际上不上2亿，因此 对冠豪高新的股票价格仍未组成多少的工作压力。

　　实际上，冠豪高新和粤华包B俩家企业均对此次买卖寄托了非常高的殷切期望。在有关的公示中，以上两企业均强调“此次买卖归属于诚通集团內部造纸工业版块的资产重组融合，致力于提升集团旗下造纸工业产业链的合理布局，根据融合冠豪高新及粤华包，提升中国纸业广东内造纸工业产业发展规划，合理提高企业竞争优势，最后完成国有资产处置的资本增值”。

　　业界专业人员对于此事也是高宽比看中。山西证券研究室的杨晶晶投资分析师表明，因为彼此均为我国诚通集团集团旗下上市企业，且二者位处广东省，所在位置较近，生产制造原材料重合，根据此次合拼有益于彼此在购置、产品研发、生产制造及货运物流方式等层面利润最大化充分发挥规模效益和协同作用。本次合拼进行后，预估冠豪高新每股净资产变厚在20%之上，较大幅地提高冠豪高新目前公司股东的持仓盈利水准；与此同时，冠豪高新的整合资源优点和规模效益有希望进一步提高，因而初次遮盖给与“加持”定级。

是黄金总是会发亮：B股市场风起时

　　粤华包B在先前公布的公示中注重，此次合拼换股买卖的一大目地便是处理B股历史时间遗留，改进粤华包融资方式。公示表明，粤华包B于2000年在深圳交易所上市，之后因为在我国B股市场股权融资作用受到限制，粤华包B上市后一直没法根据资产市场股权融资。与此同时，粤华包B股票流通性较差、股票估值明显小于A股同业竞争上市企业水准，不利企业发展及维护保养中小型股东权利。应对猛烈的领域市场竞争和新的领域发展趋向，冠豪高新换股资产重组粤华包，有益于处理B股上市企业一直以来的历史时间遗留，将企业打导致营运能力更强、更为高品质的上市企业。

　　公布材料表明，B股的宣布名字是RMB特殊个股。它是以RMB标出颜值，以外汇申购和交易，在我国地区(上海市、深圳市)证交所上市买卖的外资股。在其中上海交易所以美金清算，深圳证券交易所以港元清算。

　　B股市场开创的初心是做为引进外资企业的服务平台，但伴随着QFII、RQFII及其港股通等现行政策的陆续公布，B股市场的诱惑力不断减弱，乃至被弱化：与A股市场对比，B股不仅公司估值较低，并且极其欠缺流通性，进而造成其股权融资作用的缺失。恰好是在那样的窘境下，许多B股上市企业相继探索B股市场的发展方向，就在粤华包B暂停上市换股冠豪高新之时，老凤祥黄金B(900905.SH)亦筹备着B股转H股的事宜。

　　老凤祥黄金(600612.SH)于7月2日发布消息称，拟申请办理将已发售的206008134股地区上市外资股(B股)变换上市地，以详细介绍方法在香港交易所电脑主板上市及竞价交易，变动为在香港交易所上市的海外上市外资股(H股)。

　　公示强调，执行B转H计划方案的一个关键缘故便是B股买卖不活跃性。相比于A股，B股买卖一直处在不活跃性情况，其交易量、股票换手率等指标值均较低。市场上的B股商品流通股权买卖不活跃性，将立即造成市场的公司估值功效、資源导向性功效等无法一切正常充分发挥。现阶段占老凤祥黄金总市值39.38%的B股股权总市值仅占企业总的市值约20%，无法充分体现企业使用价值。因而，B股市场被比较严重小看且失去股权融资作用，处理B股公司估值和股权融资窘境存有重要性。而在这里信息刺激性下，最近老凤祥黄金B行情强悍，股票价格连拉2个股票涨停板。

　　一位上市证券公司的投资咨询在接纳记者采访时表明，如今深沪两市一共有91只B股，在其中市盈率小于1倍的有56只，破净率达到62%，是典型性的公司估值低洼。假如和A股市场对比，其项目投资发展潜力也是极大：例如沪股的中毅达B(900906.SH)，其A/B股比较达到5.18倍。实际上，自“新国九条”中表明“平稳探寻B股市场改革创新”至今，B股市场就变成了诸多投资人眼里的金矿石，但却烦扰找不着使用价值转现的发展方向。这些年，B股市场依次发生了“B转A”、“B转H”乃至B股认购等实例，但却掀不起项目投资基调，缘故很有可能与那时候的市场蹭热点作风相关。如今A股市场举起使用价值发展旗帜，那样的情况下B股的项目投资发展潜力不言而喻；这个时候粤华包B的暂停上市换股、老凤祥黄金B的“B转H”依次公布，并在市场产生了巨大的挣钱效用；尤其是粤华包B的暂停上市换股冠豪高新的自主创新方式，更有可能激起市场流行组织对B股市场高品质标底的回收的浪潮，非常值得大家希望。

　　针对“B股市场是金矿石”这一见解，中泰证券的李迅雷投资分析师在最近的券商报告中也发布了相近的观点。

　　李迅雷在券商报告中表明，H股和B股相对性A股大幅度折扣率，具备较高的性价比高和边际贡献率。此外，B股相对性A股的折扣率更高，公司估值低洼更为显著。因为B股是以RMB定价、以外汇申购和交易、在沪深交易所上市买卖的外资股，项目投资B股必须用外汇账户银行开户。因而针对国内投资人而言项目投资B股的便捷度很有可能比不上项目投资香港股市(A股帐户开通港股通就可项目投资香港股市)，这也许会促使B股公司估值修补会晚于H股，但市场对公司估值低洼的发觉总是晚到不容易缺阵。

（文章内容来源于：经济观察报）