从劳动力短缺的行业、人口结构分析来看，影响美国劳动力供给的永久性因素主要是退休(年龄)，外籍劳工短缺和育儿带来的女性就业拖累只是暂时的。因此，疫情冲击影响持久的主要是农业、能源开采行业这类外籍劳工占比较低，老年人群占比较高的行业。相反，年轻人、外籍员工就业比例高的住宿餐饮就业有望快速修复，交运仓储行业的就业较依赖联邦政府的防疫政策放松。

　　中低收入人群拥有的超额储蓄大致能够覆盖他们两个月的开销，这意味着，中低端劳动力市场在2022 年初可能有进一步修复。

　　风险提示：美国财政刺激超预期，美国货币政策紧缩超预期，美国疫情超预期

（文章来源：天风证券）